江山欧派21年实现营收/归母净利润31.57/2.16亿元

2022-05-14 13:46:08 文章来源:网络

江山欧派21年公司实现营业**/归母净利润/扣非净利润31.57/2.57/2.16亿元,同比变动+5%/-40%/-45%;其中Q4实现营业**8.70亿元,同减12%,归母净利润/扣非净利润亏损0.34/0.42亿元。22Q1公司实现营业**/归母净利润/扣非净利润4.91/0.55/0.08亿元,同比变动+3%/+67%/-71%。

事件**

**:调整渠道结构,增长动能已转为来自经销+代理工程渠道。21年大宗/经销渠道**22.2/6.9亿元,同比变动-15%/+181%,经销渠道的快速增长主因公司持续大力推动营销渠道变革;大宗渠道的缩量一方面因个别大客户业务影响,另一方面由**结构调整所致,全年直营工程/代理工程业务**16.3/5.0亿元,同比变动-26%/+76%。22Q1大宗/经销**同比变动-11%/+74%,其中大宗业务中,直营工程/代理工程同比变动-28%/+38%。

盈利:毛利率承压主因成本上**叠加渠道结构变动,经营相关利润率短期亦有所受制。21全年毛利率同降3.1pcts,主因:1)原材料价格上**,售价有所降低,全年直营工程/代理工程/经销渠道毛利率同降0.04/0.4/2.4pcts;2)毛利率较低的代理工程和经销商渠道占比快速提升。费用方面,21年销售/管理/研发/**务费用率同比变动+2.5/+0.3/+0.7/-0.03pcts,其中销售费用率增长主因大力推动渠道变革。利润率方面,21年归母/扣非净利率均同比下降,与毛利率下行、费用投放加大和对部分工程客户应收的减值有关。22Q1扣非净利润延续承压,直营工程/代理工程/经销渠道毛利率同降0.8/1.0/3.3pcts,毛利率/扣非净利率同降4.6/4.4pcts,整体费用率略增0.2pct,归母净利率显著改善(+4.3pcts)主因非经常损益中政府补助增加0.49亿元。

发力现款现货业务,回款状况显著改善。随着基本采用“下单前付全款”的经销模式和“款清发货”的代理工程模式的占比提升,21年/22Q1收现比分别提升20.9/20.7pcts至95.2%/134.4%,回款状况显著改善。

持续关注营销改革带动的新增长点。在当前工程业务因地产链资金紧张、风险敞口扩大的背景下,公司聚焦优质战略客户,积极推动营销变革,加速推进经销/代理工程渠道拓展,新增长点逐步显现。预计公司2022-2024年归母净利润为4.15/5.03/6.00亿元,对应PE为12/10/8倍。

为了保持经济运行在合理区间,今年我国加大了宏观政策调节力度。作为宏观调控的重要手段之一,积极的**政政策如何发挥稳定宏观经济大盘的作用?系列报道《稳字当头 干在实处•权威访谈》,来看总台记者对**政部副部长许宏才的专访。

■退税减税降费,加快!

许宏才表示,退税减税是稳定宏观经济大盘的关键**举措。今年以来,**政部已经出台20多项税费支持政策,全年退税降费规模预计2.5万亿元,目前各项退税减税降费政策正在加快实施。

其中,4月1日起实施的大规模留抵退税政策,落地效果明显。直接为企业增加现金流,帮助企业减负纾困。

截至4月28日,已经办理留抵退税6256亿元。

5月还将提前退还小型企业和中型企业存量留抵退税的税额。

接下来还将加快大型企业退税的进度,确保上半年留抵退税的政策大头落地。

■**政支出进度,加快!

许宏才介绍,今年,我国**政支出强度加大,支出进度明显加快。截至4月中旬,全国一般公共预算支出7.24万亿元,同比增长7.7%,为预算的27.1%。科学技术、农林水、卫生健康、教育等重点支出领域得到有力保障。

地方政府专项债券发行提速。截至4月25日,各省份累计发行专项债券约1.3万亿元,占提前下达**的89%,同比增加约1.17万亿元。今年二季度,各地将完成大部分新增专项债券的发行工作,并将在第三季度全面完成。

拨付使用进度提速。3月底,各级**政部门已经累计向项目单位拨付债券资金8528亿元,占已发行的新增专项债券的68%,后续发行的债券也会加紧拨付和使用,充分发挥专项债扩大投资、稳定增长的重要积极作用,体现政策发力适当靠前的要求。

■中央对地方转移支付,加快!

许宏才表示,今年,为确保政策落实和基层保基本民生、保工资、保运转,中央对地方转移支付规模近9.8万亿元,比上年增长18%,并积极向中西部地区和基层倾斜,确保教师等重点**体工资、**老金按时发放。总体看,基层**力水平有所提高,“三保”支出得到有效保障,各项惠企利民政策正在落地。

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