百亚*份:2018年归母净利润同比增长24.19%

2022-05-14 15:24:23 文章来源:网络

百亚**份公司发布2021年报及2022年一季报。2021年公司实现营业**14.63亿元,同比增长16.97%;归母净利润2.28亿元,同比增长24.89%;扣非后归母净利润2.11亿元,同比增长16.83%。 其中2021Q4当季公司实现营业**3.79亿元,同比增长10.17%;归母净利润0.55亿元,同比增长4.01%;扣非后归母净利润0.50亿元,同比下降1.06%。 此外,2022Q1公司实现营业**4.32亿元,同比增长6.59%;归母净利润0.55亿元,同比下降31.00%;扣非后归母净利润0.54亿元,同比下降29.23%。 产品结构持续优化,加速布局中高端产品线 分产品看,2021年公司卫生巾/纸尿裤/ODM业务分别实现**11.84/1.48/1.30亿元,同比增长25.04%/-3.86%/-12.69%,占比80.96%/10.14%/8.90%。2021年公司卫生巾产品**实现稳健增长,中高端产品自由点卫生巾**占公司卫生巾**的比例超过95%。公司主动对产品结构进行优化调整,加**高端产品的研发和营销拓展力度,重点推广了安**裤系列和有机纯棉系列,并升级迭代无感七日、舒**系列产品,进一步丰富了公司的中高端产品品类,带动自主品牌卫生巾产品销售的不断增长,同时提升了公司的盈利水平。 经销网络拓展布局,**渠道增速靓丽 分渠道看,2021年公司经销/KA/**渠道分别实现营收8.57/2.66/2.10亿元,同比增长21.77%/8.85%/36.81%,占比58.54%/18.21%/14.35%。 分区域看,川渝/云贵陕/其他地区分别实现营收6.14/3.36/1.73亿元,同比增长15.73%/24.91%/16.37%。1)经销渠道方面,2021年公司继续深耕川渝和云贵陕地区核心市场,优化经销商结构,逐步完成外围区域试点省打造和全国拓展模式推广,目前公司产品已经进入河北、山东、河南、安徽、两湖、两广等地区市场。2)KA模式方面,目前公司的KA客户主要**括永辉超市、新世纪百货、沃尔玛、家乐福、步步高、华润万家、大润发等国内外知名的大型连锁超市和大卖场,合作关系稳定。3)**模式方面,公司在**、**、唯品会等****开设官方旗舰店或专营店,并积极参与直播、团购、O2O等新兴渠道拓展**分销体系。 产品结构优化推升盈利水平,销售推广费用加大投入2021年公司综合毛利率为44.71%,同比增长2.05pct,产品结构优化带动盈利能力上行。其中21年卫生巾业务毛利率为50.65%,同比增长0.13pct;纸尿裤业务毛利率为16.79%,同比增长2.24pct。22Q1公司综合毛利率为44.76%,同比下降0.50pct。 期间费用方面,2021年期间费用率为27.46%,同比增长2.80pct,销售/管理/研发/**务费用率分别为19.06%/5.11%/3.48%/-0.19%,同比分别增长1.32/0.32/1.10/0.05pct。综合影响下,21年公司归母净利率为15.32%,同比增长0.76pct。22Q1期间费用率为29.39%,同比增长7.38pct,销售/管理/研发/**务费用率分别为21.70%/4.54%/3.30%/-0.14%,同比分别+6.51/+0.87/-0.07/+0.06pct。公司持续加大营销推广投入,22Q1公司净利率为12.80%,同比下降7.23pct。 投资建议:百亚**份深耕个护领域多年,持续推进产品结构优化,渠道、区域快速拓展,发力**新渠道,未来市场份额有望进一步提升。我们预计百亚**份2022-2024年营业**为18.26、21.98、27.03亿元,同比增长24.81%、20.37%、22.98%;归母净利润为2.60、3.11、3.69亿元,同比增长14.07%、19.62%、18.65%,对应PE为16.4x、13.7x、11.6x,给予买入-A的投资评级。

5月12日消息,由“潮汕资本教父”刘绍喜实控的*ST宜康,开盘跌停,报1.63元/**,较其3月8日的相对高点4.08元/**跌去了60.05%,总市值14.31亿元。《**经天下》周刊发现,*ST宜康的**价已经在连续5个交易日一字跌停。

消息面上,昨日晚间,*ST宜康收到深交所年报问询函,要求其对公司独立董事丁海芳提出的4项年报无法保真理由进行详细说明。此前,4月29日晚间,*ST宜康披露业绩报告。报告显示,2021年宜华健康实现营收13.34亿元,同比下滑14.55%,实现归母净利润亏损6.82亿元,同比下滑9.97%。

*ST宜康这一并不理想的业绩,被公司总经理、刘绍喜长子刘**青在工作报告中称为“经公司管理层与各部门的共同努力”实现。公司独立董事丁海芳更是声称,因无法判断是否完整披露对外负债等4项理由,无法保证*ST宜康2021年报内容的真实、准确、完整。

从**东数量方面看,截至2021年年报报告期末,*ST宜康的普通****东总数为7.59万户,较其2021年第三季度报告期末的7.82万户小幅下滑2.96%。

**资料显示,*ST宜康的主营业务**括**疗机构运营及服务、**老社区运营及服务、**疗后勤服务。而*ST宜康的实际控制人、“宜华系”公司掌门人刘绍喜,因指使宜华生活实施**务造假的典型案件,已于2021年被罚款930万元,终身市场禁入。

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