大秦铁路运量利空出尽,进入回升区间

2022-08-05 11:30:20 文章来源:网络

国铁集团旗下**铁路煤炭运输上市**。太原局集团控**,国铁集团实际控制,**权架构稳定。基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可,太原局集团截止2021年11月18日已累计增持1.49亿**,持**比例提升至62.69%。

以大秦线为核心资产,坐拥多条煤运专线。公司基于核心资产大秦线向外拓张多条煤炭运输线路,目前所辖线路**括大秦线等运输干线9条,口泉线、宁岢线等运输支线8条,合计营运里程达2724.6公里,覆盖山西及蒙西鄂尔多斯主要煤源地。

2、运量利空出尽,进入回升区间

供给端运力无忧(测算大秦线当前日均极限可接近140万吨),未来增长空间来自发车间隔、列长、车重三方面。

短期中需求端因偶发扰动触底,边际已有回升。随煤炭保供运输推进,2022年4-5月偶发事故及春修过后,大秦线日均运量如期**至125万吨以上。整体供需依然向好,我们预计7-8月大秦线日均运量或仍将维持在125万吨-130万吨区间。偶发因素消减及基建发力预期的推动下,预计2022年大秦线运量仍能进一步**至4.3-4.4亿吨。

长期仍有三层安全垫保障。大秦线铁路运量增速与下游火电发电量增速相关**低,整体依然跳出电煤需求周期,具备煤源结构调整、运输结构调整及自身运输成本优势的三层安全垫支撑。

3、运费政府指导,具备提升空间

以**国铁路业为例,适度市场化将带来企业运营效率提升。**国铁路发展史整体上是由自由发展,到严加管制,再到放松管制并形成适度有效管制的过程,**终回归市场化迎来运营效率的提升与行业景气度的提升。

我国铁路货运运费实行政府指导,若上浮运价有望带来业绩弹**。2017年以来铁路运输企业有权在基准价基础上15%幅度内适当上浮运价。

对于大秦铁路,我们静态测算谨慎及乐观情况下对应疫情前2019年利润弹**系数分别为1.91和3.36。

4、高**息低估值,****稳健

我们预计大秦铁路2022-2024年归母净利润分别为127.52亿元、134.83亿元、139.75亿元,同比分别增长4.7%、5.7%、3.7%。

若仅看2022年0.48元**每**分红承诺,则**息**率8%。若结合**息**及**价**,我们预计乐观假设下总**率23%、谨慎假设下总**率13%。考虑当前业绩影响利空出尽,往后运量盈利提升形成正向催化,维持“增持”评级,建议做****配置。

本文转自:经济日报

反垄断常态化,不是只盯着某些行业、某些企业。作为“经济宪法”,反垄断法适用于所有中华人民共和国境内经济活动中的垄断行为,以及对境内市场竞争产生排除、限制影响的境外垄断行为,没有行业偏好和所有制偏好。反垄断法是能劈开**水泥的利剑,也是能维护市场公平竞争秩序的基石。

**近,**市场监管总局先后公布了两批反垄断案件,一批是总局官方**“市说新语”通报,陕西省市场监督管理局依法对陕西省水泥协会及13家水泥企业实施垄断协议的违法行为处罚款约4.51亿元;另一批是总局官网通报,对28起未依法申报违法实施经营者集中案件作出行政处罚决定,涉案企业分别被罚款数十万元。

这是反垄断法完成修订后的**新案件,引起关注在意料之中。“协议水泥**价”与“未依法申报违法实施经营者集中”,一个被罚4.5亿多元,一个合计罚款约2000万元,按理说,罚得多的案件应该被讨论得更多。但在网络上,后者因为涉及多家**经济巨头,一度登上热搜前几名,反倒是“协议水泥**价”一案静悄悄地过去了。

其实,反垄断案件里没有小人物。能适用反垄断法的企业都是行业龙头,按年销售额3%的比例罚款都有4.5亿多元,可以推测受影响的消费者和下游企业规模之大。此案本身具有典型**:涉案时间长,从2017年7月份贯穿至2019年3月份;违法行为比较明显,涉案企业在协会组织或自发组织的行业会议、聚会、**聊天等活动中,多次商议水泥产品的销售价格并达成一致,随后在统一时间多次实施了相同或相近幅度的**价行为。

水泥是建筑行业必需的基础原料。据报道,2018年下半年到2019年**季度,全国散装水泥均价从250元/吨**高**超480元/吨,几乎翻了一番。不是不让企业随行就市,价格属于市场调节范畴,企业享有充分的自主定价权。如果因为市场供不应求,或者原料、人工、运输等成本增加导致生产总成本上**,企业自主决策合理**价,谁也不会干涉。可如果**价前,企业跟原本的竞争对手商量好要一起**价、约定**多少并统一实施,这就是反垄断法该管的事了。

改革开放至今,市场在资源配置中起决定**作用的观念早已深入人心,但市场之手是无形的,不能外化成**里的**,也不能变成酒桌茶室里的觥筹交错。这种垄断协议阻碍了市场竞争机制发挥资源配置和调节价格的作用,应当及时制止。

这几年在**经济领域,企业的合规意识不断提高,反垄断法“预防”而不仅仅是“制止”垄断行为的作用逐步显现。反倒是在一些传统领域和线下行业,市场主体对于什么是垄断行为的认识还比较模糊,或者存有铤而走险的侥幸心理。2019年4月,**市场监管总局曾召开建材领域垄断行为告诫会,而此次被罚企业中,不乏海螺水泥这样的行业龙头及省水泥行业协会。不管他们是不懂法还是知法犯法,都说明反垄断法还没有得到足够的应有的重视。

此次**市场监管总局特意通报省局办理的案件,也是在向全社会传递一个信号:反垄断常态化,不是只盯着某些行业、某些企业。作为“经济宪法”,反垄断法适用于所有中华人民共和国境内经济活动中的垄断行为,以及对境内市场竞争产生排除、限制影响的境外垄断行为,没有行业偏好和所有制偏好。过去几年的反垄断执法让普通老百姓熟悉了“二选一”“掐尖并购”“低价倾销”等词汇,今后还得继续以案释法、以案普法,像普及“二选一”一样普及反垄断的相关知识。反垄断法是能劈开**水泥的利剑,也是能维护市场公平竞争秩序的基石。

上一篇:金色年华 | 醇熟配套 实景现房即买即住

下一篇:最后一页
本站所刊登的各种资讯﹑信息和各种专题专栏资料,均为哈密在线版权所有,未经协议授权禁止下载使用。

Copyright © 2000-2020 All Rights Reserved