仙琚制药存量品种中标,制剂结构切换

2022-08-05 15:03:19 文章来源:网络

黄体酮阴道缓释凝胶上市注册进入审评阶段2022年8月3日公司公告黄体酮阴道缓释凝胶被CDE受理,“标志着该品种境内生产药品注册工作进入了审评阶段”。我们认为,如果该产品顺利通过审批,有助于丰富公司的**科及****健康产品线、强化增长动能。

黄体酮阴道缓释凝胶:高壁垒、大品种

黄体酮阴道缓释凝胶**早由ColumbiaLaboratories,Inc开发,**国以外的地区由MerckSerono**销售,广泛应用于**生殖中孕酮补充。根据Wind**药库,2021年黄体酮缓释凝胶样本**院销售额2.5亿元(未放大),同比增速18.8%,若考虑样本**院外放大,则对应销售额更为可观;且目前仅原研独占市场,暂未查询到其他公司申报进度,竞争格局相对较好。我们认为,在研大单品制剂注册顺利推进,有助于支撑2024-2025年的稳健增长。

第七批集采:存量品种中标,制剂结构切换

第七批集采,公司产品罗库溴铵注射液、甲泼尼龙片成功中标,我们认为存量品种罗库溴铵注射液中标量和价符合预期,我们预计2023年公司该品种销售额可能明显下降(中标额约1442.7万元),但考虑到集采后利润率提升以及原料药销售增量,我们认为该品种集采对利润端影响或小于预期。其中甲泼尼龙片虽然中标金额并不高(3.5万元),但考虑到2021年样本**院原研(辉瑞)市占率83.9%且并未中标,公司在国内**院端及基层放量弹**相对较大,我们看好甲泼尼龙片贡献纯增量。

我们认为随着公司苯磺顺阿曲库铵注射液、罗库溴铵注射液相继进入集采,存量制剂销售结构有望出现明显变化,黄体酮阴道缓释凝胶上市后有望丰富产品梯队,支撑稳健增长。

观点:高估值**价比的甾体产业链升级龙头

我们认为公司是具有较高估值**价比的**药制造升级公司,参考Wind一致预期,公司2022-2023年PEG均明显小于1。我们持续看好公司原料药&制剂新产品研发及申报推进和未来杨府厂区FDA**下,在甾体原料药和制剂持续升级的发展空间。

盈利预测与估值

中长期下,我们看好杨府原料药产能投放、审计下,公司在甾体产业链升级的趋势和业绩增长持续**,公司在甾体原料药及中间体领域所积累的技术工艺、生产质控能力奠定供给能力升级的基础;中短期下,随着主要品种参加带量采购,制剂盈利能力提升、呼吸科市场持续开拓,利润增长持续**可能有超预期空间。在盈利预测中,我们考虑了2022-2023年存量制剂品种的集采影响,且暂不考虑新制剂销售情况,我们预计2022-2024年EPS分别为0.76、0.93和1.16元/**,2022年8月3日收盘价对应2022年11倍PE,具有较高的估值**价比,维持“增持”评级。

随着中小学陆续进入暑假,2022年“暑游”正式开启。多个在线旅游**的数据显示,7月的旅游产品预订量较6月均有所增长。

去哪儿发布的报告显示,上周末(7月1日-3日)**出**量较6月24日-26日预订量增长26%,7月4日单日预订量赶超2019年同期,为今年以来**高。火**方面,去哪儿**上7月1日-3日的周末火**预订量环比增长1.5倍。同时,在去哪儿**上,7月1日-3日的周末酒店预订量环比增长23%,较2019年疫情前同期预订量增加了14%,同时超过2021年同期预订量。

住宿方面,去哪儿的数据显示,7月1日-3日的周末酒店预订量环比增长23%,较2019年疫情前同期预订量增加了14%,并超过2021年同期预订量。酒店入住平均价格与往年基本持平。

“从6月下旬开始,暑期酒店预订开始启动了,酒店预订量呈现周周增加的趋势,周环比增幅都达到了两成左右。”黄小杰分析,今年6月份,去哪儿**酒店预订量已经超过2021年6月,其中,贵州、海南、四川均超过了2019年疫情前6月订单10%以上,江西增幅达到21%,湖南增幅达到31%,新疆增幅达到44%,西藏增幅达到50%,显示了今年暑期强劲的旅游需求。

去哪儿**上,今年暑期酒店预订量较2021年增幅**高的前十城市分别为新疆昆玉市、新疆克孜勒苏柯尔克孜、青海果洛、新疆图木舒克、四川阿坝、湖北神农架、西藏阿里、海南万宁、海南乐东、宁夏固原。其中,西北地区备受欢迎,新疆城市就占据了3席。

黄小杰介绍,随着暑期旅游行情的**,今夏部分高品质酒店价格较往年可能有所上浮,建议提早预订“囤酒店”,特别是高星酒店和度假酒店,临时预订可能房费较高。

民宿方面,途家民宿数据显示,7月1日-7月7日,**民宿预订量已达到6月全月的60%,暑期民宿预订量正在迅速起量。从途家暑期民宿预订量增幅来看,增幅**多的城市前十是:神农架、巴音郭楞、酒泉、定西、海北、吐鲁番、海西、伊犁、甘南、鹰潭。由于郑渝铁路的开通,沿途站点神农架的民宿7月提前预订量环比增长超50倍,位于榜首。

其中,新疆维吾尔自治区暑期民宿预订增量迅速,7月提前预订量环比增长近5.5倍,同比增长近八成。伊犁、乌鲁木齐、阿勒泰、喀什、巴音郭楞是民宿提前预订**火**的五个地区,民宿订单均超过去年7月水平,其中伊犁民宿预订增量**快,超过去年7月同期2.5倍。

记者从途家民宿了解到,不少有特色的民宿在暑假来临以前就被预订一空。“我们这周末的全部房型都已售罄。”位于湖北鄂州市半岛计划湖畔营地主理人杨先生称,自己的营地在梁子湖边,目前可以提供20多个帐篷、星空球、私有营位等。目前平日入住率在50%左右,周末在80%左右。千元级别、带独卫和空调的星空球**受家庭用户青睐,每周会被提前抢订。

从景区景点来看,去哪儿数据显示,截至目前,在今年7月-8月之间出行游玩的景区门**预订量来看,前十热门景区中,主题乐园占据了一半。其中,上海迪士尼度假区、北京环球度假区虽然在6月才重启开放,但预**量已进入暑期热门景点前三。

此外,盛夏时节的**经济逐渐繁荣。携程数据显示,近半个月预订暑期**游景区门**的人数,较上半月增长超10倍;上半年西南、华南地区的**游景区订单量占比,较去年同期分别增长35%和34%。

从当前**游景区的门**预订量来看,暑期**游排名靠前的目的地有:成都、武汉、杭州、广州、重庆、上海、北京、西安和厦门。

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